华尔街真(zhēn)是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富(fù)大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司(sī)伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)2日(rì)周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据福(fú)布斯(sī)榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经(jīng)济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。报(bào)告指出，简而(ér)言之，伊(yī)坎一直在使用从(cóng)新投资(zī)者那里获(huò)得的资金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏(shì)骗局的经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒(mào)着成为(wèi)最后一批'持有资金的风险的(de)情况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净资(zī)产价值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告(gào)的资产净值(zhí)高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股(gǔ)公司，其(qí)交易价格(gé)均低于各自的(de)资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩的关(guān)键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金(jīn)所持证券的(de)市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫(mò)的(de)是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大(dà)型股(gǔ)公(gōng)司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不(bù)是现金的形式(shì)发放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的支出，从(cóng)而抬高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的一家重要(yào)子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究(jiū)中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永(yǒng)久支付，同时还(hái)从安排(pái)IEP股票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个(gè)重大挑战。他也在(zài)报告刊登的(de)几小时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告(gào)旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我(wǒ)们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进主义是(shì)最(zuì)好的投资范例。“我过去25年(nián)的(de)激进(jìn)主义(yì)投(tóu)资已经很好(hǎo)地证明(míng)了这一点(diǎn)。我们定期将我们(men)的维(wéi)权原则付(fù)诸于我们(men)的多数(shù)控(kòng)股公(gōng)司以及我们投资部门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事会中都有代(dài)表。此外，我们(men)坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在(zài)我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各(gè)种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐不(bù)住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过(guò)于(yú)今年2月(yuè)做空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更(gèng)让印度总理莫(mò)迪(dí)受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值(zhí)在短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集(jí)团(tuán)的债券价格(gé)跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来(lái)头？公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡(bǎo)大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要(yào)业务包括披露企业的(de)会计造(zào)假、管理问题、未公开关联(lián)交易(yì)、财报(bào)违规等。媒体统计(jì)显示，从(cóng)2020年至今，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣(yōng)金(jīn)融分析(xī)师、会计师和记者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他(tā)加入(rù)了以色列的(de)救护车急救部门(mén)，是拥有以色列证(zhèng)书的(de)救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可(kě)以避免(miǎn)的人为灾难(nán)的(de)缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值(zhí)一度达到(dào)340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管(guǎn)机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产能力方面误导投资者。该公司的市值(zhí)一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票(piào)在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克(kè)对推特的收购(gòu)案(àn)。在兴登(dēng)堡研究(jiū)宣(xuān)布做空(kōng)推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森(sēn)宣(xuān)布关闭(bì)做(zuò)空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布转为做空推特，推特股价(jià)随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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